초보자를 위한 에빗 이해하는 방법: 회사 이익을 더 현실적으로 보는 법
에빗이 헷갈렸던 순간
얼마 전 지인이 주식 이야기를 하다가 “이 회사는 매출보다 에빗을 봐야 한다”고 말하더라고요. 처음 들으면 뭔가 어려운 회계 용어처럼 느껴지는데, 사실 에빗은 회사를 볼 때 꽤 실용적인 숫자입니다. 매출이 많이 나와도 실제로 사업을 잘해서 돈을 남기는지는 따로 봐야 하거든요.
에빗은 영어로 EBIT입니다. Earnings Before Interest and Taxes의 줄임말이고, 우리말로 풀면 이자와 법인세를 빼기 전 이익입니다. 쉽게 말해 회사가 본업으로 어느 정도 이익을 냈는지 가늠할 때 자주 쓰는 지표입니다.
예를 들어 A회사가 1년에 매출 1,000억 원을 올렸다고 해도 원재료비, 인건비, 임대료, 광고비 등을 빼고 나면 남는 돈은 훨씬 줄어듭니다. 여기서 금융비용과 세금 영향을 제외하고 사업 자체의 힘을 보려는 숫자가 에빗이라고 생각하면 이해가 편합니다.
에빗 계산하는 방법
에빗을 계산하는 방식은 크게 두 가지로 볼 수 있습니다. 회계 자료를 보는 위치에 따라 출발점이 달라질 뿐, 목적은 비슷합니다.
- 방법 1: 당기순이익 + 이자비용 + 법인세비용
- 방법 2: 영업이익 + 영업외수익 - 영업외비용 중 이자·세금과 무관한 항목 조정
초보자라면 첫 번째 방식이 더 직관적입니다. 이미 세금과 이자를 뺀 뒤의 이익인 당기순이익에 다시 이자비용과 법인세비용을 더해주는 식입니다. 그러면 이자와 세금이 반영되기 전의 이익 규모를 볼 수 있습니다.
간단한 예를 들어볼게요. 어떤 회사의 당기순이익이 80억 원, 이자비용이 15억 원, 법인세비용이 25억 원이라면 에빗은 120억 원입니다. 계산은 80억 원에 15억 원과 25억 원을 더하면 됩니다.
이 숫자가 중요한 이유는 회사마다 빚의 규모나 세금 상황이 다르기 때문입니다. 같은 업종의 두 회사가 있어도 한 회사는 부채가 많아 이자비용이 크고, 다른 회사는 부채가 적을 수 있습니다. 이때 당기순이익만 보면 사업 경쟁력보다 재무 구조 차이가 더 크게 보일 때가 있습니다.
에빗으로 알 수 있는 것
에빗은 회사의 본업 수익성을 비교할 때 특히 유용합니다. 물론 완벽한 숫자는 아니지만, 적어도 이자와 세금이라는 외부 요인을 잠시 옆으로 두고 사업 자체가 얼마나 돈을 버는지 볼 수 있습니다.
예를 들어 같은 제조업 회사 두 곳이 있다고 해볼게요. B회사는 매출 500억 원에 에빗 50억 원이고, C회사는 매출 700억 원에 에빗 35억 원입니다. 매출만 보면 C회사가 더 커 보이지만, 에빗 기준으로 보면 B회사가 매출 대비 이익을 더 잘 남기고 있습니다.
이럴 때 에빗률도 같이 보면 좋습니다. 에빗률은 에빗을 매출로 나눈 값입니다. B회사는 50억 원을 500억 원으로 나누면 10%, C회사는 35억 원을 700억 원으로 나누면 5%입니다. 같은 돈을 벌어도 남기는 힘은 B회사가 더 강하다고 볼 수 있죠.
에빗이 높다고 무조건 좋은 건 아닙니다
근데 에빗이 높다고 해서 무조건 좋은 회사라고 단정하면 곤란합니다. 에빗에는 이자비용이 빠져 있기 때문에 부채 부담이 큰 회사의 위험이 덜 드러날 수 있습니다. 사업은 잘하고 있는데 빚이 너무 많아 실제 현금 흐름이 빡빡한 경우도 있거든요.
또 에빗은 감가상각비가 반영된 숫자입니다. 설비 투자가 많은 산업에서는 감가상각비가 크게 잡히기 때문에 에빗이 눌려 보일 수 있습니다. 반대로 투자 부담이 적은 플랫폼형 사업은 에빗이 상대적으로 좋아 보일 수 있습니다. 그래서 산업 특성을 같이 봐야 합니다.
에빗, 에비타, 영업이익 차이
에빗을 보다 보면 에비타라는 말도 같이 나옵니다. 에비타는 EBITDA라고 쓰고, 에빗에 감가상각비와 무형자산상각비를 다시 더한 숫자입니다. 현금 지출이 이미 끝났거나 실제 현금 유출이 아닌 비용을 제외해 회사의 현금 창출력을 더 크게 보려는 지표입니다.
영업이익과 에빗도 비슷해 보이지만 완전히 같지는 않습니다. 국내 재무제표에서는 영업이익이 본업에서 벌어들인 이익에 가깝고, 에빗은 이자와 세금 전 이익이라는 관점이 강합니다. 실무에서는 두 숫자가 비슷하게 움직이는 경우가 많지만, 영업외손익 구성에 따라 차이가 생길 수 있습니다.
- 영업이익: 본업 활동에서 나온 이익
- 에빗: 이자와 세금을 반영하기 전 이익
- 에비타: 에빗에 감가상각비와 무형자산상각비를 더한 값
솔직히 처음부터 세 지표를 전부 완벽하게 외우려고 하면 피곤합니다. 먼저 에빗은 “이자와 세금 전 이익”, 에비타는 “에빗보다 현금 창출력 쪽에 더 가까운 숫자” 정도로 잡고 시작해도 충분합니다.
실제로 볼 때 체크하면 좋은 부분
에빗을 볼 때는 한 해 숫자만 보는 것보다 3년에서 5년 정도 흐름을 같이 보는 편이 좋습니다. 올해만 갑자기 좋아진 회사인지, 꾸준히 이익 체력이 올라가는 회사인지가 다르게 보입니다.
예를 들어 어떤 회사의 에빗이 3년 동안 40억 원, 70억 원, 110억 원으로 늘었다면 사업 규모가 커지면서 수익성도 좋아졌을 가능성이 있습니다. 반대로 매출은 계속 늘었는데 에빗이 50억 원, 45억 원, 30억 원으로 줄었다면 비용 부담이나 가격 경쟁이 심해졌을 수 있습니다.
같은 업종끼리 비교하는 것도 중요합니다. 음식료 회사와 반도체 장비 회사를 에빗률만 놓고 비교하면 의미가 흐려질 수 있습니다. 원가 구조, 투자 규모, 경기 민감도가 다르기 때문입니다. 가능하면 경쟁사 2~3곳과 나란히 놓고 보는 게 훨씬 현실적입니다.
- 에빗이 몇 년째 증가하는지 확인
- 매출 증가와 에빗 증가가 같이 움직이는지 확인
- 같은 업종 경쟁사와 에빗률 비교
- 부채와 이자비용도 함께 확인
- 일회성 이익이나 비용이 있었는지 확인
개인적으로 에빗은 회사의 체력을 보는 중간 단계 같은 숫자라고 생각합니다. 매출만 보면 덩치가 보이고, 순이익만 보면 최종 성적표가 보입니다. 그 사이에서 에빗은 사업이 실제로 얼마나 단단하게 굴러가는지 보여줍니다. 투자든 사업 분석이든 숫자를 볼 때 에빗 하나만 더 챙겨도 회사의 모습이 조금 더 입체적으로 보입니다.
